恒力期货化工品日报20230222
来源：恒力期货
2023-02-22 09:07:42
行情回顾：加息预期导致宏观压力增大，油价震荡反弹后回落。近期行情维持宽幅震荡，俄罗斯主动减仓50万桶/日，需要关注其出口实际情况，美国1月CPI 6.4%高位, 加息压力对油价构成压制。3月份中国与美国均面临提负荷，整体炼厂输入仍有较大提升空间，虽EIA数据商业库存大幅累库，但美国净进口量较前期提升，Brent-WT价差维持强势，结构转强，供减需增预期下整体油价仍倾向下方有支撑。
逻辑：
(相关资料图)
1、通胀唯一，高利率货币政策持续，美联储按预期加息，中期压力；
2、3月俄罗斯减产，中国和美国炼厂主动补库需求，供需有支撑。
策略：震荡，SC4-5正套可逢低介入。
风险提示：12
【LPG】
行情回顾：国内现货稳为主，油价回落，盘面弱势震荡。
逻辑：
1、炼厂供应量维持偏高，进口量有所提升；
2、商业燃烧需求恢复，化工需求一般，PDH利润下滑，开工降低。总库存略有增加，华南库存增加明显；
3、3月合约仓单量仍偏多，交割摩擦成本高，基差虽偏大但锚定作用不明显。
策略：03合约交割博弈，暂时观望。
风险提示：基差风险
逻辑：
1、成本端，近期油价反弹，沥青裂解价差回落；
233%，3月地炼排产17666.3万吨，总排产预计260-270万吨；
3、本周社会库库存共计97.411.1%。厂库库存共计98.32.3%。山东现货3710元/吨，现货价格走弱，业者拿货增多。
风险提示：宏观因素影响
【PTA】
方向：无
TA期价继续强势，供应方面，PTA装置变化不大，成本端PTA加工费在280元/吨，广东石化PX出产品后，PXN收窄，需求端，聚酯工厂开工负荷回升至83%附近，今日产销放量，关注持续性。
1、聚酯负荷逐步回升；2、织造企业负荷提升。
1、TA及聚酯库存累积；2、油价弱势；3
变量：聚酯产销
风险提示：油价大幅波动风险
方向：无
上周行情回顾：夜盘EG期价强势，供需方面，港口库存106.1万吨，环比增1.4万吨，港口发货一般，聚酯工厂原料库存高位，供应端受部分工厂检修影响，负荷下滑，需求端，聚酯工厂开工负荷回升至83%附近，今日产销放量，关注持续性。
1、各工艺利润亏损；2、部分一体化炼厂2月有检修计划，开工下滑；3、未来有去库预期。
1、港口库存高位；2、油价弱势。
变量：聚酯产销
风险提示：原油大幅波动风险
220%；纱线价格持稳，销售一般。涤纶短纤现货上调，盘面继续回升。
逻辑：
1、短纤工厂陆续重启，产量增加；
2、短纤加工费：现货端与盘面皆低位；
3、下游订单改善缓慢，但补库意愿维持。
风险提示：油价波动；短纤装置变动。
ICE期棉止跌回升。棉花现货价格上调，交投偏淡。纯棉纱价格持稳，成交一般。郑棉震荡收高，-165元/吨。
逻辑：
1、虽然国内棉花增产，但价低轧花厂仍将惜售；
2、纱厂负荷回升，原料库存回升，但成品库存同比偏低；
3、美国服装库存高位，但新年度降种植面积、印度产量仍将下调，ICE
策略：逢低买
风险提示：植棉面积等；产业政策调整等。
【甲醇】
逻辑：
1、港口库存累库幅度预期偏小；
2、内地高库存矛盾仍未解决；
3、MTO开车推迟，但MTO开工低位；
4、煤头成本暂时企稳。
【PP】
PP近期偏弱震荡。
PP-150（0)，市场主流成交为套利商操作，下游接货积极性欠缺。
1、05合约供应压力犹存，供应弹性偏大；
2
3
风险提示：
1、俄乌谈判达成，伊朗制裁被取消，成本坍塌（油、丙烷）（下行风险）
2、G7对俄罗斯油价设定上限，俄罗斯反制（原油上行风险）
【PE】
LL-100（-10），期货震荡偏强，代理商拿货意愿平平，成交未放量。
逻辑：
1
2
3、05
风险提示：
1
2
3、G7
EB】
行情跟踪：苯乙烯继续冲高，基差走强。华东港口库存22.31.42万吨。辽宁宝来35万吨计划2月底检修一周，广东石化80万吨延迟到月底投料。月底叠加镇海和华锦检修，库存预期去库下，苯乙烯有望反弹。
策略：逢低买入
风险提示：新装置投产不及预期、宏观政策变化、疫情变化。
【纯碱SA】
03+20元，基差大幅走弱。本周厂库去库0.13万吨，交割库略累至12.71万吨，重质化率提升至56%。厂家预售订单充足，现货仍然紧张。
风险提示：
1
2
【玻璃FG】
15.73万吨，后续前期点火装置产出玻璃后日熔小幅上涨。最近沙河产销超好，贸易商积极补货，厂家顶价。
向上驱动：亏损严重后续冷修持续、地产政策向好。
05 1500附近偏多。
风险提示：点火不及预期、纯碱大幅下跌。
PVC】
行情跟踪：今天PVC低开高走，库存增长速度放缓且开始去库。出口成交较好，亚洲报价提高，上游预售订单天数维持高位。
风险提示：新装置投产不及预期、PVC
